2018 年致股东信：招股书

原作： 黄峥

发表背景： 2018年 · IPO招股书

时间说明： 已见于 2018 年 6 月 29 日公开提交的 IPO 招股书。

中文转载： 雪球｜大唐炼金师

转载标题： 18年拼多多招股书里黄铮《致股东的信》就已经说了拼多多想干什么

官方原文： SEC 招股书中的英文原信

内容摘要

黄峥在上市前向股东解释，拼多多应成为为公众创造价值、接受监督并持续演化的机构。他把公司定义为一个兼顾性价比与快乐、由用户和商家等共同构成的生态，生存依据是持续满足消费者需求。文中以本分约束管理层，将长期内在价值置于短期利润之前，并设想结合商品与娱乐的购物体验。以农产品为例，拼单通过聚合需求、缩短流通链条和改善供需匹配，降低成本，也为小规模生产探索半定制的可能。

阅读要点（整理）

1. 把用户是否持续获益作为经营标准：检查产品能否降低总成本、改善体验并赢得复用，而不只观察规模与估值。

2. 为长期投入建立清楚的价值逻辑：允许短期数字波动，但要说明投入如何改善服务、效率或组织能力。

3. 从供需组织方式寻找创新：聚合分散需求、减少流通环节，也可能为小规模供给创造新的效率。